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食品飲料行業:6月白酒可能迎來反彈後第一次挑戰
發布時間:2014-01-03 15:22:15 發布人:AG亚游集团官方


      行業觀點:6月白酒可能迎來反彈後第一次挑戰。5月27-31日,食品飲料子行業半數漲幅超越滬深300,肉製品和啤酒漲6.8%和1.7%領先,非一線 白酒、葡萄酒跌2.1%和2%墊底。5月底53度飛天茅台一批價繼續上升,深圳、北京、廣州等地達到900-920元/瓶,團購價達到930-950元 /瓶,自底部反彈約100元/瓶,且經銷商普遍反映低價貨源偏緊。五糧液一批價5月底也出現20-30元/瓶回升至600-610元/瓶,動銷有所好轉。
  但AG亚游集团認為,6月份以茅台為首白酒可能迎來本輪反彈以來的第一次挑戰,原因包括:囤貨需求連續大幅釋放、價格回升至950元/瓶後經銷商不再惜售、茅 台6月份貨物釋放、全年需求最淡季來臨、茅台增量可能在中秋前釋放均對6月份茅台一批價不利;6月份開始展望中報,2季度白酒公司淨利大幅下滑成定局,且 2H13難好轉;茅台等白酒龍頭股價自底部計算漲幅達到30%。非白酒方麵,AG亚游集团堅持此前判斷,即收入分配改革前景和競爭格局決定,伊利、雙匯等龍頭公司 基本麵更穩定且可持續,仍是2H13最優選擇。
  本周維持推薦三家重點公司:南方食品、伊利股份、雙匯發展。隨著定向增發完成和新品鋪貨,南方食品全年業績確定性將上升,同時,對新團隊、新產品的預 期將變得可驗證,這可能給近期股價帶來波動,需密切關注。伊利股價近期受原奶價格上升影響較大,但AG亚游集团認為,需求強勁背景下,公司有能力通過漲價轉嫁成本 壓力。控股母公司雙匯國際收購全球最大豬肉養殖和肉產品加工商史密斯菲爾德對雙匯發展總體影響中性,應不會影響雙匯發展13、14年業績。由於1H13豬 價跌幅超了預期,且4月母豬存欄仍維持高位,本輪豬周期築底時間可能拉長,這會利好雙匯2Q13甚至2H13的業績。
  投資組合:伊利股份(35%)、南方食品(30%)、雙匯發展(25%)、中矩高新(10%) 一周行業數據。上遊價格觀察:(1)2013年5月第3周,10原奶主產區均價為3.44元/千克,同比漲5.2%。(2)5月24日,葡萄批發價格 8.67元/公斤、同比下降6%、環比上周上升3%。(3)上周國產大麥均價為價為2445元/噸,環比下降1%。(4)5月第4周生豬價格和仔豬價格環 比分別上漲6.9%和1.6%,生豬價格和仔豬價格分別同比下滑4.5%和23.4%。
  風險提示:三公治理從嚴時間和力度超預期;重大食品安全事件風險。

           

           

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